曾?漪：到底中国的人民币汇率应不应该贬值？尤其在中国的出口业现在增长幅度越来越低的情况之下，请王庆来分析。
曾?漪：我们看到新兴国家当中，很多国家的货币都已经是贬值的挺多的，不管是韩元也好，或者是印度的、又或者是俄罗斯的汇价，他们其实都降的挺多的，除了中国之外没有变。这个原因就很怪了，因为各个国家虽然贬的原因不一样，但是中国不贬的原因大家就觉得，出口依赖这么大，为什么中国不贬？帮我们分析一下其他国家贬值的原因到底什么？
新兴市场过货币均贬值 唯独人民币升值
王庆：的确是，从今年以来我们如果比较的话，很多新兴市场国家，包括亚洲的韩国、印度、菲律宾等等，也包括印度尼西亚，这些国家的货币都出现对美元明显贬值，南美巴西、阿根廷，东欧、俄罗斯等等，东欧其他一些匈牙利等等，这些国家。可以这样说，人民币恐怕是主要是新兴市场国家中唯一货币对美元今年以来是出现升值的。
全球“去杠杆化”：资金撤退卖本币买美元
王庆：但这个原因实际上一个很重要的原因，就是整个全球出现这个危机的情况下，很多出现所谓的去杠杆化，也就是大家都不愿意冒风险投资了，那么只要把钱收回去，先变成现金是最好的。所以过去这么多年来很多投入新兴市场国家的这个资金开始撤退，撤退就有一个卖掉本国货币买美元的过程，就造成了这个资金外流，造成了他们这个贬值的压力。
中国：贸易顺差大资本流入少资本账户管制
王庆：但是这个问题在中国并没有出现，可以说没有明显出现，因为首先中国过去几年这种外汇资金的供应，主要来源还是一个贸易顺差，所以等于是中国人自己挣的美元，那么资本流入这部分有但是不大，那么这是原因之一。
原因之二就是中国还有一个资本账户管制，所以有些资金进来，尽管想离开的话，这个程序上还是有些要走的，所以他不会轻易的撤退。
投资者看好中国经济未撤资 人民币无贬值压力
王庆：那么还有一个重要原因，就是说除非投资者对中国经济的基本面的信心发生了根本动摇，否则的话他不会轻易撤离中国。所以在这个意义上说，人民币没有面临很大的贬值压力。