每经记者 杨可瞻
日本大地震后，巴菲特呼吁抄底日本股市，日经指数本周应声大涨逾3%。如今，另一位投资奇才吉姆•罗杰斯则将猎枪指向美元。声称若美元能守住，未来涨幅可能达到20%。
本周美元和美股齐头并进。没错，资本正往美元资产回流。
美元反转或为时尚早
这番抄底言论发表的时间是本月20日。罗杰斯表示，尽管正常情况下，近来的事件应会引发全球避险买盘，但美元却一直下跌。罗杰斯正考虑买入美元，不过态度仍然谨慎。如果美元在此能守住，则可能上涨20%，但若由目前水平下跌3%或4%，就得卖出。
罗杰斯同时指出，日本地震和海啸后，投资者出于避险需求，推动国际原油等大宗商品价格一度大幅下滑。但这只是暂时现象，价格回涨只是时间问题。事实是，灾难将使全球原油和粮食储备减少，导致实物商品、大宗商品期货以及原料价格出现不同程度的上涨。
如果罗杰斯买入隔夜美元，他一定是一位“幸运”的赌徒。3月21日，美元指数创出自2009年12月以来新低。而从当天至今，其已累计反弹0.2%。资料显示，截至昨日18时30分，本周主要货币中，美元仅对澳元和加元走低。其中，美元对瑞士法郎、英镑涨幅最大，分别为1.38%和0.8%。
另外，日本地震后，日元套息交易曾出现部分逆转。即资金从高息货币逃出，拆回日元以防止后者升值。但这一策略在本周却部分失效了。事实上，日元对多数高息货币走低，其中，日元对澳元、日元对加元周内分别重挫3.5%和1.8%。
目前，澳元和加元的利率分别是4.75%、1%。堪称发达经济体中的高息货币。更有意思的是，由于澳大利亚和加拿大都是资源出口大国，资金推高两大货币汇率也反映出对大宗商品的追捧。截至昨日19时，本周以来，全球主要大宗商品价格全线走高。其中美期油合约上扬3.7%至105.7美元/桶。伦铝和伦铜主力合约则分别上涨3.6%和0.9%。
作为美元的对手货币，欧元本周遭到抛售。投资者为何抛售欧元？答案就是葡萄牙。事实上，本周前三天,欧元对美元累计下跌了0.6%。由于欧元占到美元指数权重近一半，其一旦走低将极大程度上推动美元走高。据悉，近期，标普和惠誉国际评级均下调了葡萄牙主权评级。昨日，葡萄牙10年期国债收益率攀升至8%上方，创欧元问世以来新高。
值得一提的是，葡萄牙政府有约42.3亿欧元债务将在下个月到期，但可用于偿还债务的现金储备却仅有40亿欧元左右。有分析人士指出，随着葡萄牙债券收益率飙升，该国融资成本将不堪重负。一旦下月到期的债务无力偿还，最终只能寻求欧盟金融援助。据了解，2010年葡萄牙债务占GDP84.6%。2009年公开赤字占GDP9.4%。两项指标均位列欧洲第四。
南华期货宏观总监张一伟向《每日经济新闻》表示，罗杰斯认为美元反转只是他个人观点。但短期这种概率并不大。首先，葡萄牙尽管出现了债务危机，但这也是预期内的。最极端情况是，欧盟再次实施金融援助。这样一来，资金又可能重新做多欧元。中期而言，欧元内部问题是非常严重的。一方面，各国协调机制难以通行。特别是德国这种大国对自己在欧元区内部的角色定位模糊。另一方面，爱尔兰、希腊、葡萄牙等小国陆续出现信用危机。只可能让市场对欧元的信心走向瓦解。不过需要注意的是，利率期货反映，今年欧元很可能有两次加息，而不是此前预期的一次。这种条件下，短期卖空欧元的风险溢价会很大。
有人说，历史总是在轮回。金融市场同样如此。一个有趣的现象是，如今的葡萄牙，与此前接受援助的爱尔兰颇为类似。2010年，爱尔兰的债务占GDP比重为82.9%，较葡萄牙仅低不到2个百分点。去年7月20日，标普下调爱尔兰主权债务评级。4个月后，爱尔兰终于与欧盟达成金融救助计划。前者宣称救助总额将少于1000亿欧元。
据统计，自去年7月20日至11月19日，欧元对美元反而上涨了5%。而从2010年11月22日至30日，即爱尔兰援助方案推出后，欧元对美元却大跌近5%。
资金向美国和日本回流
Wang，是记者认识的一位45岁美籍华人，在洛杉矶某酒店工作已超过3年。不过，他今年转职做了一名股票经纪人。他也许曾在报纸上读到这么一条信息，牛市能让你赚大钱。是的，今年以来，美国股市是全球机构投资人的最爱之一。
抛开今年道琼斯指数已上涨5%的事实外，美股和美元近期同时上涨也让人有些兴奋。这说明，陆续回流美元资产的资金，正看好美国经济复苏。2010年，美元与美股曾在2、3和4月同时收高。当时，受大规模的汽车和住房财政刺激政策推动，美国各项经济指标均大幅好于预期。人们也纷纷看到了经济复苏的希望。如今，QE2已完成逾70%，接近收尾。而其效果同样明显。今年2月，美国失业率连续3个月下降至8.9%。
截至周四收盘，道指收涨84.54点至12170.56点，涨幅0.7%。纳斯达克综合指数、标普500则分别上扬1.4%和0.9%。据悉，科技类公司发布利好的业绩预期和盈利报告是市场走好主因。其中，美光科技第二财季超预期，收入增长15%。源码供应商REDHAT则在第四财季净利润增长43%提振下，股价暴涨18%。
不过，美国本周的经济表现却显然没有其科技股耀眼。资料显示，美国2月预售房销量环比下降16.9%至25万套，创记录新低。预售房价格也持续下滑至20.2万美元，为7年来最低水平。此外，2月耐用品也意外下滑0.9%，差于预期值1.5%。
张一伟指出，美国股市走高很大程度上与全球风险偏好情绪有关。首先，日本核反应堆危机已基本过去。推动资金从部分大宗商品、黄金以及瑞士法郎、日元等避险货币撤离至风险资产。而美股正是近期表现最好的风险资产之一。其次，美国短期进行货币紧缩的概率不大。由于美联储设定的核心通胀目标是2%，而伯南克也曾表示一旦核心CPI持续稳定在2%上方。联储可能收紧货币政策。但由于美国核心CPI中没有计入食品和能源。未来数月，核心CPI仍可能在1.5%以下。另外，据测算，美国失业率需要回落至7.5%下方，联储才可能考虑加息。这与2月水平仍有不小差距。这就可能使美联储下半年处于一个观望态度。即不再推出QE3，但也不会立即收紧货币政策。而且日本进行QE的空间仍很大。在全球流动性充裕情况下，资金肯定愿意押注风险资产特别是股市。根据路透和花旗最新数据显示，资金近期正往美国和日本回流。值得一提的是，美国目前是财报集中期，一般情况下上市公司盈利利好将推动美股走高。不排除近期道指测试前期新高12283点。
据资金追踪商EPFR报告，截至3月18日当周，共82亿美元资金撤出全球股票型基金。全球货币市场基金净流出43亿美元，债券市场基金则吸引5.35亿美元的资金净流入。
辉立投资研究部董事陈星宇认为，美国股市走高一方面和风险偏好情绪回升有关。另一方面，放眼全球，也没有太多比投资美股更好的投资标的。未来数周，随着上市公司陆续公布财报，美股有望在多空争持中震荡上扬。不过，美股成交量近期仍然比较低迷。显示机构投资者还是持谨慎态度。
(责任编辑：贾海滨)