美元在纠结中反弹

　　美元在纠结中反弹

　　何安

　　美元指数在经历了接近2个月的绵绵下跌后，本周迎来了一次大反弹。FX168外汇分析师魏军接受第一财经日报《财商》采访时表示：“反弹不会改变美元向下的趋势，从技术上看78.8的颈线位置成为非常重要的多空分水岭，也是判断反弹还是翻转的关键所在。”

　　是谁拖累美元走低

　　回顾美元指数的走势，美元指数从去年6月7日的最高点88.7，一路下跌，于去年11月4日从75.63开始触底反弹，并分别在去年11月30日、今年1月10日两次在81.32附近遇阻回落，构成了“M头”的形态，随后再次进入下跌通道。

　　招商银行外汇分析师王晓萌近日分析认为：“美元的下跌趋势是意料之中的，这与美元长期处于低利率状态有关，处于低利率状态的美元，钱比较容易外流到各国进行投资活动，这本身就是一种抛售美元购买其他货币的过程，这是美元贬值的根本因素，而目前来看，美国仍将在一段时间内保持低利率水平，所以下跌是一个常态。”

　　而花旗银行外汇分析师侯洋则注意到，促使美元重新跌回至历史底部区域的原因还在于，美国第二次量化宽松的货币政策（QE2）以及欧元区的通胀风险。侯洋近日告诉记者：“QE2在6月份到期，今后几个月，还将有钱不断往市场注入，因此美国的加息预期不大。而因为欧元区的通胀非常厉害，罗马尼亚的通货膨胀已经到了非常糟的程度（中国驻罗马尼亚大使馆经济商务参赞处网站数据显示，罗马尼亚2010年通胀率已达7.96%）。市场普遍预期欧元区会在4月份的时候有一次加息，因为欧元加息的预期一直存在，所以导致了美元的持续下跌。”

　　而这波下跌出乎侯洋意料的是，即使在北非动荡的时候，避险情绪理应利好美元，但是从市场的反应来看，美元依然受到打压。避险情绪集中在大宗商品原油、黄金上释放，而日元、瑞郎等货币也在避险升温中获益。

　　在魏军看来，经济数据差于市场预期，美国主权评级被触发警报，穆迪的表态加重了对美国的担忧，是形成日线上双顶的重要原因之一。

　　反弹？反转？

　　本周美元指数再次从4个月前的低点附近开始了反弹，而恰恰因为这波反弹影响了全球的商品市场、股票市场纷纷掉头向下。

　　美元能否就此走出一波反转行情呢？这是市场最纠结之处，市场分析人士对此也颇有分歧。

　　尽管美国一些关键数据出现了较为明显的改善，但是美联储依然倾向于全额执行QE2，这与之前市场对美联储可能缩减QE2规模的预期不符。且民主、共和两党在财政预算、减少支出方面存在较大分歧。美国财政赤字依然继续膨胀，2月财赤数据又创下了历史新高达2225亿美元。因此魏军认为，此次美元反弹的力度有限。

　　侯洋认为，虽然近期美元出现反弹，但比较看好的仍是欧元，因为美元不会马上起来，最近美元加息滞后于欧元的预期没有改变，因此在6月份量化宽松政策QE2结束之前，还是看好欧元。美元的决定因素在于是不是会有QE3，如果市场觉得不会有QE3了，那美元的加息预期将会随之而来，从而支撑美元。目前来看，欧元1.42的位置很关键，将是影响美元未来走势的重要参考位置。

　　而交通银行市场部的周艳则认为，目前商品上涨势头依然比较猛烈，通胀压力导致美元加息的可能性也在增大，加上美国目前除了失业率以外的一些数据还是比较健康的，这也给美国提供了一个加息的支撑。

　　商品市场价格上行也会加大美元反弹压力，周艳表示：“商品价格高企是导致美国国内通胀的因素之一，美元是国际储备货币，是商品的计价单位，美元走强可以降低商品的购买价格，有利于控制通胀。在通胀高企的背景下，只有两种选择，一种是加息，而另一种是让美元走强。”

　　此外，周艳还指出，随着美国经济增长，资金的回流也可能成为推升美元的重要因素之一。