面对“80”重压，美元指数似乎知难而退。
2月1日，美元指数虽仅微跌0.26%，商品市场却在贵金属黄金带领下，着实扬眉吐气了一把。当天，CMX黄金主力合约0104劲涨2.14%，伦铜以涨幅大于美元跌幅两倍报收（+0.66%），铅、锌等金属品种也纷纷报以红盘，一扫近月来哀
“就在两月前，当美元指数止跌于74.17点，并于2009年12月4日首次上穿60日均线时（此处构成压力位长达8月之久），商品市场对美元能否真的返身向上还充满怀疑。”金瑞期货资深分析师朱彦忠认为，现在必须承认，美元指数在2010年变身“80后”近在咫尺，商品市场因此也将去路茫茫。
但另一方面，欧美、日本、中国等世界主要经济体经济复苏加速，当需求放大面对美元指数走强，商品市场到底是应该受制于美元走强，进而步步走熊？还是受力于需求放大，再次走强？如今，这一切扑朔迷离。
“正相关”还是“负相关”
1月的最后一个交易周，伦铜从最高7488美元垂直下跌至6736.5点报收。如果剔除1月25日的红盘，等于在4个交易日内，伦敦铜跌幅近8%。
这是相当突兀的，要知道，从2009年12月以来，美元指数虽稳步向好，但以伦铜为代表的商品市场尤其是基本金属市场根本不理会美元走势，具体的表现为：2009年12月22日起，伦铜从最低点6845美元起步，于1月7日最高攻至7797美元。伦铅等品种尾随联动，表现也大同小异。
“进一步研究会发现，如果将始于2009年12月下旬、截止到2010年1月底的这段行情横向切割，清晰可见，基本金属价格从哪里起步，又跌回到那里去了。”天津象屿期货研发中心副总经理朱鸣元表示，商品市场在2009年12月初面对美元指数反弹时，一开始基本都是无动于衷，集体出现横盘整理。“尤其是当美元指数从2009年12月22日开始，经历过13个交易日的第一拨上涨后，商品期货市场更是借机暴动，以伦铜为例，在美元回调的14个交易日内，再创2009年反弹以来最高价达7797美元。”朱鸣元坦言，这一阶段以基本金属为代表的商品期货市场基本上走出独立行情。
但等到1月15日，美元指数再次悍然上攻时，商品市场这次真的是怯了。尤其是1月25日美元指数回踩5日均线成功企稳后，在2010年1月的最后四个交易日，美元指数从78.08点一路上扬至79.49点或涨幅为2%，而处于跷跷板另一极，以伦铜为代表的基本金属期货价格跌幅近8%。
商品期货与美元指数的“躲猫猫”游戏进展至此，1月底商品期货价格出现暴跌的原因也不言自明。
金瑞期货的朱彦忠认为，美元指数反弹对商品价格形成直接打压，但另一方面，欧美经济体复苏又直接拉动大宗商品需求回暖，二者共同构成一对矛盾体，也在共同左右着商品价格走势。“就眼下看，这一矛盾仍然是次要矛盾，最主要的，是全球经济回暖正在让更多的国家取消宽松货币政策，直接抽取了2009年以来形成的流动性泛滥，导致货币及政策面吃紧。”朱彦忠认为，货币紧缩政策恰到好处地与美元指数触底反弹共同出现，这一因素加剧了投资者对美元指数后市再度可能走高的恐惧心理，进而打落了商品期货价格。
“我们认为，紧缩货币政策的提前出现，瞬间放大了美元指数一旦步入‘80后’可能对商品市场带来的打击预期，因此伦铜4个交易日能够暴跌8%。”期货私募人士金涛表示，商品市场2009年以来依靠流动性推动的牛市模式已经终结，逐步回归基本面后，进入2010年的商品期货正在切换频道，进入由供需基本面决定市场走势的新阶段。
警惕美元变身“吸血鬼”
一般来说，商品价格涨跌与美元指数完全处于负相关。不同的是，美元指数上涨2%，商品价格却有可能下跌8%甚至更多。
“美元作为全球货币，除了黄金价格偶尔会与美元正相关，其他任何商品，都与它呈现出密切的负相关走势。”金涛说，这一关系注定美元与商品处于跷跷板两极，美元涨了，商品价格就必然下跌。有所区别的是，美元的涨跌幅反作用到商品市场时，后者的涨跌幅通常会大于前者数倍。如1月最后4个交易日，伦铜跌幅是美元涨幅的4倍。
朱鸣元认为，美元与商品价格构成跷跷板效应的同时，前者还是全球货币储备的龙头品种和不二选择，因此美元与世界上绝大多数货币体系也处于跷跷板两极，如欧元体系和日元体系，后者因为2009年12月以来爆发出的希腊债务危机连续下跌，也直接推动了美元指数的大幅反弹。
采访中，多名期货业人士向《中国经营报》记者表示，目前助推美元指数上涨的因素一方面取决于美元上涨是否符合美国本身利益诉求，另一方面受欧元、日元下跌影响，美元则呈现出被动上涨的态势。
“错综复杂的美元上涨因素一定会使商品市场走势趋向悲观，但也要看到，美元指数目前形成的大幅反弹仍然是在2009年巨大跌幅的基础上形成，换句话说，这仅仅是一种修正性反弹，迄今还未能构成强势反转。”朱彦忠认为，虽然美元指数一定会在2010年步入“80后”，但从短期看，如果冲上80点整数关口，美元将面临一系列前期重要压力位，因此美元指数未来一年即便是上涨的，也是充满曲折且会不断反复。
谈及美元上涨对商品市场的更深层次影响，朱彦忠认为，“需要等待紧缩货币政策被市场适应之后，才能真正看清楚美元上涨对商品市场带来的作用与影响。”他表示， 处于跷跷板一极的美元同时撬动着商品市场和世界其他货币组织体系，反之，世界其它货币组织体系也会反作用于美元走势，进而使商品价格间接受到牵制。
“目前美元大幅反弹一定是符合美国利益诉求的，也可以理解为美国在经济复苏过程中需要全球供给更多的、廉价的大宗商品，而美元走强有助于打压商品价格，实现这一目标。”宏源证券投资部高级经理江会清直言，美元指数在2010年重返80点上方已经成为市场共识，可供佐证的是，1月底美国商务部公布数据称，美国第四季度国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长5.7%，远胜于预估的增长4.6%，增幅为6年最大。
象屿期货的朱鸣元也认为，美元此刻上涨，缘于美国的政治目的，通过汇率手段，已经强加于期货等资本市场。“美元指数从2009年12月4日开始反弹到12月22日结束，用了13个交易日，而这次反弹从2010年1月13日开始，至1月29日结束，也用了13个交易日，从中清晰可见，美元不仅仅是被操控，也是有规律可循的。”朱鸣元认为，美元指数如果按此规律运行，则不可能在2月份突破80点关口，也意味商品市场在接下来的本月剩余时间，具有一定向上运行空间。
“这样的机会稍纵即逝，美元指数既然确定会上涨，建议普通投资者还是尽可能远离商品期货市场，尤其是忌讳做多。”私募人士金涛分析说，目前美元通过跷跷板效应与紧缩货币政策共同打压商品价格，而假以时日，美元指数一旦真正站上“80后”，则会吸附全球热钱涌入美国，进而使商品市场资金再次失血。金涛认为，美元走强会大幅度刺激美国实业经济和股市走强，而遭遇抽血的商品市场或将长期低迷。