有分析师称，目前宣告已赢得全球通缩大战尚为时过早。
首先，在饱受经济衰退折磨的部分国家里，剩余产能水平仍较高，尽管产出缺口可能较央行宣称的小很多，但这仍可能在中期内导致通缩。
其次，更为关键的是，各国政府已经在尝试将经济增长方式朝出口型引导，这导致部分国家出口部门产能和库存大幅提升，而需求并未出现相应增长，这将很容易导致经济最终陷入通缩。
最后，去年市场反弹是由于投资者纳入了更加积极的全球经济增长前景预期。若撤走政府支出所带来的支撑，全球经济结构则将散架。
此外，经验说明，上述大力通过支出来提振经济的国家的财政赤字十分不具可持续性。纳税人开始对分摊到自己身上的财政负担作出反应，并给决策者们施加控制支出的压力。而随着政府支出受控，通缩局面也就自然乘虚而入了。
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