伴随着外汇理财产品市场近两年的壮大，选择外汇理财产品的投资者越来越多，那么大家该如何选择银行外汇理财产品？本次汇丰理财圆桌邀请了中国银行、中国建设银行和招商银行的三位嘉宾分析美元未来走势，并对投资者选择外汇理财产品指点迷津。
嘉 宾：中国建设银行研究部副总经理 蒋清海
中国银行国际金融研究所研究员 张友先
招商银行资金交易部市场分析室高级分析师 刘东亮
主持人： 张朝晖 周文渊
中长期看空美元
主持人：请您预测一下美元的中长期趋势？未来值得关注的因素有哪些？
蒋清海：美国经济一季度好转超预期，引发美元短期反弹。但是从中长期来看，美元将继续保持对人民币贬值的趋势，汇率的表现取决于两国经济的对比。目前中国经济增长势头强劲，而美国经济自身的问题没有得到很好解决，比如消除有毒资产进程缓慢。货币信用体系恢复是一个相当长的过程，生产模式的变化，以消费为主导的经济增长模式的转变也需要时间。虽然全球经济度过危机，但是经济复苏同样是一个漫长的过程。我们认为，在未来6个月1年内，美元仍旧处于贬值的过程中。
张友先：2009年12月以来，随着经济和金融市场走势渐趋稳定，美元指数迎来一轮的升势，累计上涨达4%，2010年上半年美元很有可能迎来一个短暂的跌势。而在此期间，如果经济复苏过程中出现一些阻碍，在金融市场再度出现波动的情况下，资金避险需求将再次显现，届时美元指数可能出现小幅反弹。
2010年下半年，预计各国央行将相继退出宽松货币政策，进入紧缩周期，届时加息的力度和速度将成为影响汇率的主要因素。考虑到美国将早于欧元区和日本实施退出宽松货币政策，率先采取加息，2010年下半年美元指数将出现反弹态势。但是从中长期看，美元将难改长期弱化的命运。
未来人民币汇率最大的挑战是美元的巨大贬值压力。危机期间，在全球避险资金大量流入的背景下，美元持续升值，但未来三大因素将促使美元长期贬值。
美元汇率未来最大的挑战仍然是美国的经济基本面。第一，美国庞大的财政和经常项目“双赤字”将导致美元长期贬值；第二，随着全球经济触底并逐步复苏，避险需求将不再是资金的首要考虑因素，收益性需求将逐步上升，大量避险资金将逐步流出美国；第三，美国对内贬值的货币政策将导致对外贬值。美联储双管齐下，实行零利率政策及大量增加货币供应量，扩张性货币政策使美元面临巨大的贬值压力。
刘东亮：我们判断2010年美元将是先弱后强，全年有望出现较大上涨。短期来看，自去年12月开始的反弹只是一个预演，反弹也许还能持续，但上行空间有限。一季度美元出现回落的风险很大，真正的趋势性上涨可能要到二季度以后才会出现。
之所以这样认为，主要是和美元利率前景有关。目前市场存在美联储将加息的预期，但这种预期可能有些超前，为了保证经济复苏，联储应不会过早加息，同时今年美国也不存在严重通胀的可能性，因此加息预期可能会在一季度降温，进而导致美元回落。从美债10年减2年的利差来看，加息最早会出现在6月份，但更有可能出现在三季度以后。由于市场存在提前“定价”的功能，因此，进入二季度后，利率前景逐渐明朗，美元有望实质性上涨。
但长期看，美元的贬值是不可避免的，这是由于美元储备货币的地位决定的，因为海外会不断追逐美元，用于贸易和储备，造成美元无法回流，进而不断增发货币。
对美元未来走势影响最大的就是联储的货币政策，若基准利率从0.25%上升到0.5%，意味着机构融资成本翻番，可能引发海外资金回流美元资产，此时应警惕出现区域性的市场剧烈震荡。同时LIBOR的上升也会迫使融入美元的利差交易平仓。此外，美国就业、通胀数据，以及地缘政治风险，都可能引发美元的短期波动。
避免持有美元现汇
主持人：如果个人持有美元，如何进行保值增值？
蒋清海：不要留有太多美元，兑换成升值预期比较好的货币，比如人民币、澳元和一些新兴国家的货币。随着世界经济的复苏，各国将运用加息等货币政策工具来调控经济走势，利率的上升将抬高外汇理财产品的收益率。投资者可以选择加息预期较强的外汇理财产品。
张友先：美元可考虑两种方式保值增值，一是进行外汇买卖，在美元贬值的趋势下，将美元兑换成坚挺的货币；在美元升值的趋势下，持有美元。二是购买理财产品，获得高于银行存款的利息收益。
刘东亮：人民币目前实际上等同于盯住美元，且年内人民币大幅升值的可能性几乎为零，因此美元兑人民币的汇率风险可以忽略不计。若人民币在下半年出现小幅升值，而手中的美元暂无用处，可以考虑结汇，购买银行外币理财产品也是一个不错的选择。
但若有将美元兑换成其他货币的需求，则应注意美元与非美货币间走势的变化，把握兑换时机，以免成本过高。
主持人：作为个人投资者，面对种类繁多的美元理财产品，该如何进行选择？
蒋清海：挂钩美元的理财产品收益率不会太高，所以我们不建议购买挂钩美元的理财产品，因为美元中长期仍旧是贬值的趋势。如果投资者选择做投资组合，挂钩货币的理财产品最好不要很多。我们一直认为在市场提供的理财产品中，选择挂钩货币的理财产品不是一个好的投资方向。
张友先：鉴于我国的美元理财产品投资渠道有限，收益率相对偏低，美元理财产品应该选择投资渠道较多，产品丰富多样的商业银行。投资渠道较多有利于提高理财资金的收益率，进而获得较高的理财回报。产品丰富多样，有利于投资者根据不同时期的需求进行多样化选择，也可以满足投资者连续投资，避免投资期间理财产品断档造成损失。
刘东亮：首先，要评估自己的流动性需求。若手中的美元可能随时有用，则应选择高流动性的产品，比如招行的外币“日日金”，是目前银行间唯一一款可每日赎回的产品。反之，则可以选择流动性稍差的产品。
其次，评估自己的风险承受能力。目前多数美元理财产品是投向美国固定收益品种，虽然预期收益不高，但这类产品在条款中会承诺保本，适合风险偏好较低的投资者。美国货币政策今年面临拐点，且国内银行陆续调高了外币存款利率，此类产品的预期收益应会好于去年。而一些外币的结构性产品，比如挂钩LIBOR、其他货币汇率、商业票据或大宗商品的，虽然预期收益高，但挂钩标的波动性较大，风险也会相应放大，存在零收益甚至损失本金的可能，投资者对此应有所警惕。