维持了相当长一段时间低迷走势的美元，终于再次踏上了"反击之路"。数据显示，美元指数自从在11月底触及16个月低点后，至今已经走高逾5.0%，同时有迹象显示，股市等风险资产与美元反向联动的走势逐渐瓦解。
但是投资者对于美元近期的反弹却出现了截然不同的意见，在一些分析人士庆贺美元反击战已经打响的同时，有人怀疑是因为投资者在年底前轧平美元空头仓位而导致美元上涨，并质疑这是否是美元长期走高趋势的开始。
事实上，近期巴克莱资本(Barclays Capital)公布的一项投资者情绪调查就反映出了市场上投资者两极分化的意见。此份报告调查了包括来自欧洲、亚洲和美国总共724家金融机构，调查结果显示，美元同时位于投资者最青睐做空和做多货币名单的第二位。
由于近期公布的一系列美国经济数据强于预期，如令人大感意外的就业数据，以及本周初公布的有所上涨的消费者物价指数(CPI)，在此背景下，美元开始走强。
有分析师认为，美国强劲的经济数据促使市场加强了对美联储(Fed)提前加息的预期，导致美元作为套利交易中融资货币的吸引力减少。这一观点在美联储发表最近会议声明后更是有所增强，美联储上周指出，将按计划在明年2月撤出部分短期流动性措施。
在美元本月出现反弹之前，从今年3月到11月底美元一直处于被抛售的状态，因为全球经济复苏且全球流动性较为宽松，这导致了大批的资金从美国国债转移流向了高风险资产，如股市、新兴市场、以及与商品挂钩的投资产品。而美国超低的利率水平也令美元成为融资货币首选，打压美元走势。
东京三菱UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)分析师Lee Hardman指出，有证据表明目前美国经济复苏势头良好，且复苏是具有可持续性的。这将有助于平衡资金流动，从而减少对美元的不利影响。
他认为，在其他主要经济体中，美国明年有可能出现最为强劲的经济增长，这将推动美元兑其它主要货币大幅上涨。此外，近期关于欧洲爆发全面债务危机的担忧情绪也帮助了美元的反弹。
而根据芝加哥商品交易所的数据显示，尽管投资者继续持有美元空头仓位，但12月8日当周美元空头仓位已经大大减少，削减幅度创2008年7月来最大，这也与美元上涨的表现相符合。
然而，也有人指出美元12月的上涨是美元反弹不可持续的迹象。以2008年12月为例，欧元兑美元从1.26反弹至1.44，但是09年2月又随即回落至1.26。
摩根大通(JPMorgan)分析师John Norman称，从这一教训可以看出，除非经济的基本面正在转好，否则千万不要追随货币在12月份的走势。
Norman指出，有部分观察家认为美元的走强是美国和欧洲经济体"脱离"的迹象，因为美国经济数据强劲，而欧元区却面临严峻的主权信用危机。但是，他认为如果经济的脱离和流动性的减少是持久的，那么将对美元有利，但是事实并不是这样。
Norman称，欧元区的主权信用危机不足以引发美国和欧洲经济脱离周期的开始，而且美联储采取措施也需要数月的时间才能实质性地改变全球流动性局面。
但是市场在一个问题上达成了普遍的共识，那就是美元一旦反弹，美联储将发出信号表示愿意放弃"维持超低利率较长一段时间"的承诺。