如果说,过去一年全世界最大的故事是“D”,即Depression(衰退),那么今后12个月,全球最大的故事仍可能是“D”,这个“D”却是Dollar(美元)。市场人士预期,美元年内下跌幅度或已有限,但明年甚至更长期走势仍不容乐观。
加息难挡跌势？
交通银行(601328,股吧)上海市分行资深外汇分析师叶耀庭预计,从现在到明年2月上旬,美元会有所盘整反弹,但维持不了太久,未来一到两年时间美元依然看跌。“金融危机和经济危机完全复苏后,美元指数下探70位置完全有可能。”他说。
市场对于美联储在明年上半年不加息的预期正不断升温,在一些分析人士看来,即便美联储加息,美元可能也难改疲态。
渣打、汇丰、加拿大丰业资本等在内的金融机构近日纷纷表示,美元兑欧元还将继续贬值约7.1%,主要因为高达12万亿美元财政和货币政策刺激,加上2009~2010年间4万亿美元的国债发行,将最终让美元承压。
渣打银行驻新加坡外汇策略全球主管Callum Henderson就表示,从历史经验看,即便美联储开始加息,美元在之后一年中也难以录得稳定上涨。Henderson认为,要从市场抽离过度供应的美元将花费相当时间,在美联储加息至高于其他主要央行之前,美元都将保持疲弱。
而在Henderson看来,一旦美联储动手加息,美元表现很可能会“模仿”联储过去三轮加息周期开始时的走势。
彭博数据显示,2004年7月美联储开始加息后,美元指数却继续下挫约10%,同样在1999年7月美联储开始升息后,美元继续下挫6%,并花了7个月时间才得以反弹;而在美联储1994年启动加息周期后,美元也接连下挫16%,直到1997年才重返升途。
贬值:拯救经济的招数
越来越多的市场人士认为,目前符合美国国家利益的不再是“强势美元”的措词,而是更具竞争力的美元,以帮助提高该国出口竞争力。
叶耀庭认为,当年经济衰退结束后,美元贬值对美国出口带来的好处是实实在在的,所以这一次,国内消费较难提升的情况下,美国需要靠出口拉动经济增长,最简单的招数就是美元贬值。
中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲上周四也公开表示,明年美国可能只有靠美元贬值增加出口竞争力,从而代替财政刺激政策对GDP的作用力,实现GDP的低增长。